洋河投资业务梳理
各位朋友们，大家早上好，中午好，晚上好
洋河的投资业务这块对我来说，有点难。但唐老师在2020年12月3日写过这样一篇文章《洋河超百亿的投资和理财，藏的有雷吗？》里面详细梳理了洋河的金融资产。
接下来，我就以唐老师的文章来学习洋河的金融资产。
唐老师将洋河的投资分为三大部分：产业投资、金融投资和信托理财。
产业投资是为发展主业而实施的收购。
1、收购双沟。
2010年和2011分2次收购双沟的股权。第一笔花费5.4亿，收购40.598%。2011年总共花费11.8亿，收购剩下的59.402%的股份。2011年的收购价格比第一笔贵一点点。但也算合理价格。并且之后双沟在2011年净利润5.8亿，2012年16.5亿，2013年净利润更是飙升至19.6亿。
这笔投资十分漂亮。
2、收购梨花村、汨罗春、哈尔滨宾州酿酒厂
梨花村是2013年洋河出资300万元收购的。洋河投入2亿，进行固定资产改建。2015年已经实现了1亿元的销售额。具体利润不知。
有报道说，梨花村，连续6年保持50％左右的复合增长，累计上缴税收超过1亿元，已成为十堰地区颇具影响力的白酒企业，为地方经济建设贡献了力量。
2013年，洋河出资213万收购湖南长沙下辖宁乡市的汨罗春酒业公司100%股权。
2014年，洋河出资182万收购哈尔滨宾州酿酒厂100%股权。
这都是比较小的投资。按照唐老师的说法，应该是跟招商引资有关。
3、贵酒
2016年，花费1.9亿收购贵酒。2017年，洋河股份又通过全资子公司贵州贵酒，投资2.6亿元收购贵州茅台镇厚工坊迎宾酒业股份有限公司100%股权。
洋河形成了洋河、双沟、泗阳、贵酒、梨花村五大酿酒基地。
贵酒从2016年出资1.9亿收购，后续又投入约9.43亿。按照业绩说明会的说法是目前产能近万吨。
总体来说，洋河的产能投资能力十分优秀。
接下来是没有退出的金融投资。
洋河2018年投资了VSPT，折合人民币的初始投资成本是4.25亿，占该公司股本比例12.5%。这家智利公司主要是销售葡萄酒的供应商。洋河购买他是为了打开其葡萄酒的销售。
2022年半年报显示，VSPT的公允账面价值为2.3亿。按照世俗的市值来看的话，是亏的。
在洋河的2022年半年报里P16页列举了，洋河的主要证券投资情况：
除了中银证券和VSPT两个是上市股票以外，其他的都是类似基金。
在表格里，可以清楚看到初始投资成本和期末的账面价值。
洋河的这些金融资产是如何计算公允价值的呢？我们在P119页里可以看到：
除了中银证券和VSPT，剩下所有的权益类和债券类的金融资产，洋河均以第三层次的公允价值计量，既然进入了第三层次，说明这些金融资产是不存在活跃或非活跃市场的，需要确定估值技术或模型，以不可观察输入值为基础进行估值，洋河的标准如下：
债务工具投资：以预期收益率作为评估其公允价值的重要参考依据
权益工具投资：以成本或被投资单位期末净资产作为评估其公允价值的重要参考依据
总结：洋河产业投资业务做得不错。金融投资这部分也很棒。在公允价值计量方面算的话也很谨慎，除了股票资产按照市值计算以外，其他的都算第三层。在理财方面的话，因恒大的地产的原因，洋河谨慎许多，但也少了好多的钱。
最后推荐书房同学Neilyo的《洋河金融资产探讨》和@曼谷小象的文章《洋河股份：金融投资的历史与现状（下）》文章很仔细地统计了洋河的金融资产。